La dette privée est une forme de prêt qui s’affranchit du système bancaire traditionnel. Les prêteurs collaborent avec les emprunteurs pour initier et négocier des prêts privés, qui ne sont pas traités sur les marchés publics. L’allocation des investisseurs à la dette privée a considérablement augmenté ces dernières années et le marché a atteint environ 1 800 milliards de dollars fin 2024. Le seuil de 2 300 milliards devrait être franchi d’ici à 2028.
Les entreprises emprunteuses ont toujours eu pour habitude de solliciter les banques pour obtenir des prêts Toutefois, le nombre de banques américaines a diminué de 53% entre 2000 et 2023. Cette consolidation s’est surtout produite lors des années qui ont suivi la crise financière mondiale de 2008, sur fond d’exigences réglementaires et de politiques de prêt de plus en plus prudentes, les établissements bancaires cherchant à réduire leur activité en la matière. Ces tendances ont fait évoluer le marché de la dette privée au cours des dernières décennies et des prêteurs spécialisés ont saisi l’opportunité pour fournir des capitaux aux entreprises.
Afin de répondre aux besoins en capitaux d’investisseurs présentant des profils rendement/risque différents, les prêteurs ont fait émerger un éventail de stratégies d’investissement dédiées à la dette privée. Le Direct Lending, dont nous discutons ici, est désormais la stratégie affichant l’encours sous gestion le plus élevé, avec plus d’un tiers du marché de la dette privée au 31 mars 2024.